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广济药业:股价波动点评

发布时间:2009-06-23    研究机构:兴业证券

投资要点

广济药业(000952)近期股价出现较大幅度波动,我们认为这与医药板块整体走弱有关,与基本面无关。公司经营状况趋势向好,我们对核黄素未来的价格走势乐观,维持“推荐”评级。

业绩预期。我们认为核黄素价格已经从底部回升,而需求量也逐步恢复到正常水平。我们基于保守的价格预期,认为核黄素价格不低于120 元/kg,假设公司维持2500 吨的销售量,则公司2009-2011 年业绩分别是:0.15 元、0.3 元和0.35 元。但经济复苏后,核黄素价格有望进一步上涨,明年可能达到150 元/kg 的价格,按此价格估算,公司2010-2011 年业绩分别是:0.6 元和0.65 元。此外,公司的β-胡萝卜素项目也将贡献业绩。我们认为公司业绩出现业绩拐点,维持“推荐”评级。

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