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华泰证券化工行业周报

发布时间:2016-11-21    研究机构:华泰证券

行业运行情况。

上周,国际油价小幅上涨,国内化工产品价格以上涨为主:华泰化工重点监测的190个主要化工产品中,71个价格上涨,34个价格下跌,其中棉短绒(16.1%)、硝酸(15.6%)、氯化钾(12.0%)涨幅居前;三聚氰胺(-11.4%)、环氧丙烷(-8.2%)、0#柴油(-6.1%)跌幅较大。

重点产品:氯化钾、尿素价格上涨。

本周氯化钾(60%,盐湖到站价)上涨12.0%至1820元/吨,边贸产品(俄白钾,62%)价格上涨4.2%至1720元/吨;青海省自10月开始取消铁路运输优惠运费,导致各区域市场到货量偏少,同时进口商在前期提价后也对发货量有所控制,导致产品供应阶段性短缺。

另一方面,本周尿素(山东地区)价格上涨6.8%至1570元/吨,主要系原料价格持续上涨推动,同时9月以来交通部运输新规施行后汽运运力持续偏紧也进一步加剧尿素供应紧张态势。

行业市场表现。

上周,上证综指下跌0.10%,深证成指上涨0.10%,沪深300指数上涨0.01%,创业板指上涨0.51%。板块方面,石油石化指数上涨0.44%、基础化工指数上涨0.94%,在29个一级行业中分列11和8位。个股方面,石油石化板块14只个股上涨,占板块个股数34.1%;基础化工板块100只个股上涨,占板块个股数42.9%。

周期逻辑继续看好强势子行业。

基于行业缓慢再平衡的背景,看好子行业包括:农药、复合肥等子行业基于农产品价格回升(预期)的需求恢复性增长,看好利民股份;供给端收缩(企业主动协同或环保等因素推动)带来的行业集中度提升和产品盈利恢复,持续看好维生素(部分)、钛白粉等子行业,看好佰利联、广济药业(000952)。此外,基于通胀预期提升的逻辑,建议逐步关注钾肥、磷矿石等资源性品种。

成长逻辑关注电子化学品及新材料行业个股。

基于中期视角,部分电子化学品及新材料行业进口替代空间广阔,国家战略定位明确,国内龙头企业在实现技术突破和客户认可之后,有望迎来市场份额的快速提升,成长逻辑通顺,前景值得看好,看好国瓷材料(电子化学品、无机新材料)、强力新材(光刻胶化学品、OLED 化学品)。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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