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华泰证券基础化工行业周报

发布时间:2016-10-23    研究机构:华泰证券

行业运行情况

上周,国际油价小幅下跌,国内化工产品价格涨跌互现:华泰化工重点监测的190个主要化工产品中,63个价格上涨,37个价格下跌,其中丙烷(15.9%)、纯MDI(14.8%)、棉短绒(12.1%)涨幅居前;环氧丙烷(-22.9%)、软泡聚醚(-16.1%)、TDI(-11.0%)跌幅较大。

重点产品点评:环保核查致多个农药产品价格上涨

伴随近期第二轮中央环保督察将在湖北、四川、山东等省展开,上述区域的农药及中间体生产企业开工受限,产品价格出现上涨。主流品种中,草甘膦(华东市场价)自8月以来累计上涨近20%,目前报价约2万元/吨,中间体甘氨酸、亚氨基二乙腈价格也有所上调;吡虫啉(95%)价格自底部9.5万元/吨上涨至目前逾10万元/吨;麦草畏、毒死蜱、草铵膦自底部也均有不同程度涨幅。

行业市场表现

上周,上证综指上涨0.89%,深证成指下跌0.10%,沪深300指数上涨0.66%,创业板指下跌0.60%。板块方面,石油石化指数上涨0.63%、基础化工指数上涨0.46%,在29个一级行业中分列13和16位。个股方面,石油石化板块18只个股上涨,占板块个股数43.9%;基础化工板块100只个股上涨,占板块个股数42.9%。

旺季需求逐步启动,强势品种存上涨预期

短期由于原油价格处于上行趋势,叠加下游旺季需求启动,化工品价格有望维持整体强势,维生素、农药、中间体、钛白粉等子行业的部分强势品种有望迎来新一轮上涨,看好利民股份(杀菌剂)、广济药业(000952)(维生素B2)、佰利联(钛白粉)、醋化股份(添加剂、中间体)等。

成长逻辑关注电子化学品及新材料行业个股

基于中期视角,部分电子化学品及新材料行业进口替代空间广阔,国家战略定位明确,国内龙头企业在实现技术突破和客户认可之后,有望迎来市场份额的快速提升,成长逻辑通顺,前景值得看好,看好国瓷材料(电子化学品、无机新材料)、强力新材(光刻胶化学品、OLED化学品)。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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