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华泰证券基础化工行业周报

发布时间:2016-10-17    研究机构:华泰证券

行业运行情况

上周,国际油价小幅上涨,国内化工产品价格以上涨为主:华泰化工重点监测的177个主要化工产品中,72个价格上涨,24个价格下跌,其中TDI(81.8%)、甲醛(27.9%)、三聚氰胺(23.1%)涨幅居前;聚合MDI(-9.0%)、苯胺(-8.4%)、三氯甲烷(-7.1%)跌幅较大。

重点产品点评

本周华东地区TDI继续大幅上涨82%,目前市场价突破5万元/吨大关,9月以来已累计涨幅达187%,沧州大化、上海巴斯夫出厂价也大幅上调。上半年日本三井关闭鹿岛装置,大牟田装置故障停车,三井新装置开车时间延迟,导致日本出口量大幅缩减。10月初科思创欧洲装置因不可抗力致低负荷运行,印度GNFC 6.7万吨/年装置检修,且韩国韩华、OCI及巴斯夫装置也将于近期迎来密集检修,叠加需求旺季,产品价格大幅上涨。

行业市场表现

上周,上证综指上涨1.97%,深证成指上涨1.82%,沪深300指数上涨1.62%,创业板指上涨2.06%。板块方面,石油石化指数上涨2.24%、基础化工指数上涨3.33%,在29个一级行业中分列19和8位。个股方面,石油石化板块35只个股上涨,占板块个股数85.4%;基础化工板块179只股票上涨,占板块个股数76.8%。

旺季需求逐步启动,强势品种存上涨预期

短期由于原油价格上行,叠加下游旺季需求启动,化工品价格有望维持整体强势,维生素、农药、中间体、钛白粉等子行业的部分强势品种有望迎来新一轮上涨,看好广济药业(000952)(维生素B2)、醋化股份(添加剂、中间体)、佰利联(钛白粉)等。

成长逻辑关注电子化学品及新材料行业个股

基于中期视角,部分电子化学品及新材料行业进口替代空间广阔,国家战略定位明确,国内龙头企业在实现技术突破和客户认可之后,有望迎来市场份额的快速提升,成长逻辑通顺,前景值得看好,看好国瓷材料(电子化学品、无机新材料)、强力新材(光刻胶化学品、OLED化学品)。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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